Abogado para startups en Madrid

Una startup no es una empresa pequeña que aspira a crecer: es una empresa diseñada para escalar rápidamente en condiciones de incertidumbre. Esa diferencia de naturaleza se traduce en necesidades jurídicas específicas que los modelos tradicionales de asesoramiento no siempre cubren bien. Acompañamos a fundadores y a inversores en las distintas fases del ciclo de vida de una startup, desde la constitución hasta las rondas de inversión y las operaciones de salida.

Constitución y estructura societaria

La mayoría de las startups en España se constituyen como Sociedad de Responsabilidad Limitada. La constitución en sí es un trámite relativamente sencillo, pero las decisiones que se toman en ese momento (distribución de participaciones entre fundadores, sistema de administración, régimen de transmisión de participaciones) tienen consecuencias que se proyectan durante toda la vida de la empresa y condicionan su atractivo para los inversores.

La Ley 28/2022 de Impulso del Ecosistema de las Empresas Emergentes (Ley de Startups) ha introducido mejoras relevantes para el ecosistema: la creación de empresas emergentes mediante documentos tipo, la simplificación de la certificación de la condición de startup por parte de ENISA, y beneficios fiscales para los fundadores e inversores. Conocer y aprovechar estos instrumentos desde el principio es parte del valor que aportamos.

Pacto de socios: el contrato que regula la convivencia

El pacto de socios es, probablemente, el documento jurídico más importante en la vida temprana de una startup. Regula las relaciones entre los fundadores y, posteriormente, con los inversores: quién toma las decisiones, cómo se distribuyen las participaciones si un fundador se va (vesting), qué pasa si un socio quiere vender sus participaciones, cómo se resuelven los desacuerdos y cuáles son las condiciones para la incorporación de nuevos socios.

Un pacto de socios mal redactado o directamente inexistente es una de las fuentes más frecuentes de conflictos en startups. Los problemas que no se anticipan en el pacto se resuelven con abogados y en los juzgados, en el peor momento posible para la empresa. Diseñamos pactos que reflejan la realidad de cada equipo fundador y que son compatibles con las expectativas de los inversores.

Rondas de inversión: del pre-seed al Venture Capital

Cada ronda de inversión trae consigo una negociación contractual entre la startup y los inversores. El term sheet recoge los términos principales (valoración, tipo de instrumento, derechos preferentes, anti-dilución, drag-along, tag-along, información) y sirve de base para la documentación definitiva de la inversión.

Acompañamos a los fundadores en la comprensión y negociación de los términos de inversión, en la due diligence legal que los inversores realizan sobre la startup y en la redacción de los documentos definitivos: ampliaciones de capital, modificaciones estatutarias y actualización del pacto de socios. Estar bien asesorado en una ronda no solo garantiza que los términos sean correctos: también genera confianza en el inversor y agiliza el cierre. Para cuestiones contractuales adicionales puede consultar también nuestra práctica de contratos.

Instrumentos de inversión: SAFE, convertibles y notas convertibles

En fases muy tempranas (pre-seed, aceleradoras) es frecuente el uso de instrumentos de inversión que difieren la valoración de la empresa: los SAFE (Simple Agreement for Future Equity) de origen americano o las notas convertibles a la española. Estos instrumentos permiten captar capital rápidamente sin necesidad de acordar una valoración en un momento en que la empresa todavía no tiene datos suficientes para sustentarla.

Sin embargo, estos instrumentos tienen consecuencias sobre la dilución futura de los fundadores que no siempre se comprenden bien en el momento de firmarlos. Revisamos y explicamos cada instrumento antes de su firma para que los fundadores sepan exactamente a qué se están comprometiendo.

Ley de Startups: ventajas fiscales y operativas

La Ley 28/2022 ha creado un régimen específico para las empresas emergentes que incluye un tipo reducido de Impuesto sobre Sociedades del 15 % durante los cuatro primeros ejercicios con base imponible positiva, el aplazamiento de deudas tributarias sin garantías en los dos primeros años de actividad, y mejoras en el régimen fiscal de las stock options para empleados.

Para acceder a estos beneficios es necesario obtener la certificación de empresa emergente de ENISA, lo que requiere cumplir determinados requisitos y presentar la documentación adecuada. Gestionamos el proceso de certificación y asesoramos sobre cómo mantener los requisitos para conservar la condición de empresa emergente a lo largo del tiempo. El marco societario general puede consultarse en nuestra práctica de derecho societario.

Preguntas frecuentes

¿Qué es el vesting y por qué es importante en una startup?

El vesting es un mecanismo que vincula la plena titularidad de las participaciones de los fundadores a la permanencia en la empresa durante un período determinado. Si un fundador se va antes de que sus participaciones estén plenamente consolidadas (fully vested), pierde la parte no consolidada o debe venderla al precio de suscripción inicial. Sin vesting, un cofundador podría irse al año de fundar la empresa llevándose el 33 % de las participaciones y dejando a los demás con una empresa en la que uno de cada tres euros de dilución futura va a quien ya no trabaja en el proyecto.

¿Qué derechos suelen pedir los inversores de venture capital?

Los inversores institucionales suelen pedir, entre otros: liquidación preferente (recibir su inversión antes que los fundadores en caso de venta), anti-dilución (protección frente a rondas posteriores a valoración inferior), derecho de información periódica, asiento o derecho de asistencia al consejo de administración, derecho de arrastre (drag-along, para obligar a los fundadores a vender si el inversor recibe una oferta que supera ciertos umbrales) y derecho de acompañamiento (tag-along, para vender junto a los fundadores si estos venden). La negociación de cada uno de estos derechos tiene consecuencias a largo plazo para el control y el potencial de retorno de los fundadores.

¿Cuándo necesita una startup un abogado? ¿Desde el primer día?

No todos los trámites iniciales requieren asesoramiento jurídico especializado, pero hay momentos en que la decisión equivocada tiene consecuencias muy difíciles de corregir: la distribución de participaciones entre fundadores, la firma de un pacto de socios antes de levantar capital, la revisión de un term sheet antes de la primera ronda relevante y la due diligence previa a una adquisición. En esos momentos, el coste de no tener asesoramiento suele ser muy superior al de tenerlo.

¿Qué es la due diligence legal y para qué sirve en una ronda de inversión?

La due diligence legal es el proceso de revisión documental y jurídica que el inversor realiza sobre la startup antes de cerrar la inversión. Su objetivo es identificar riesgos jurídicos: titularidad de la propiedad intelectual, contratos con empleados y proveedores, cumplimiento normativo, deudas y contingencias ocultas. Una startup bien organizada desde el principio pasa la due diligence sin sorpresas y genera confianza en el inversor, lo que puede influir positivamente en la valoración y en la velocidad de cierre de la ronda.

Si está fundando una startup o está en proceso de levantar capital y necesita asesoramiento jurídico, puede contactar con nosotros a través de la página de contacto.